中航信托:四季度股市有望反弹投资者可适当参与

发布时间:2020-01-21

(原标题╨:中航信托:∥四季&度股市有望反弹 投资者可适当参与)

证券时报记者 杨卓卿

临近国庆长假,中航信托发布《2018年第四季度宏观经济和大类资产配置》报告。

受益于宽●·松的经☆济政策以及良好的全球需求,中航信※托预计四季度中国经济有惊无险,稳中略升。首↔先,政策多点开花,全方位发力。其次,市场风险偏好提升,经济和资本≈市场均有望逐步恢复。贸易冲Э突导致投资者风险偏好下滑和资本市场∪动荡。但随着宽松政策陆续出台,风险¨偏好正在逐︶︷︸步回升。第三°゜,基建触底反弹,投资有望企稳。财З政持续发力,►广义债务融资小幅改善,去杠杆暂时休整,这些因素均有利于投资的反弹。

中航信托Ↄ宏观策略总监吴照银表示,“四季度股市有望迎来反弹行情,投资者可Ⅱ以适当参与。首先,中美贸易战对市场的冲击明显弱化,中美贸易战进⿱入相持阶段。面对中国的⊿关税反击和美国消费者和厂商的抱怨,特朗普总统继续实施第三轮(┄┅2670亿美元)关税的可能性下降。其次,A股纳入富时罗素指数,A股在ΞMS|CI指数的权重有望提升,外资持续流入国内资本市场。最后,国内基建投资▓有望触底反弹,◣消费存在刺激空间,减税减费大有可为。基建投资反弹,建材、水泥行业值得超配。与2008年刺激消费不同,今年促进消费政策可能更利于酒类、旅游和食品饮料等行业龙头企业╯╰。国内减税减费,利好先进制造业和现代服务业。”

至于债券市场,中航信托表Ⅸ示长期看好,四季●度有望维持τ慢牛行情。“如果期间债券收益率上行,可以趁机买入。一方面,内忧外患,宽松的货币政々策不会终止,也不会转向。货币政策对ↇ债券市场依然有利。另一方面,积极的财政政策也需要货币〨①政↔策的配合。同三季度一样,四ↀ季度信┓用风险依然严峻。”

此外,人民币汇率有望维持稳定。一√方面,市场对于美联储加息进程预期充┖分。另一方面,和2015年不同,贸易顺差收窄和外汇储备波─━动和资本外◀逃无关,属于正常现象ⓔ,并不会触发人民币贬值;ō四季度,对以原油为代表的国际商品依然乐观。→供给方面,伊朗产量将继续下滑,而OPEC和俄罗斯对于增产态度消极。需求方面,发达经济体和中国的原油需求仍在增加。

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